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资色·评级 | 标普:碧桂园10亿美元较长期债券发行延长其债务到期期限

作者:时间:2020-01-14 08:02浏览:

  香港,2020年1月9日—标普全球评级以为,碧桂园控股有限公司(碧桂园:BB+/安稳/--)新发行七年期和十年期优先美元债券展示出该公司的融资才能,一起亦延伸其债券到期期限。鉴于上述10亿美元债券发行所筹资金将彻底用于行将到期优先美元债券的再融资,因而对公司财务杠杆的影响有限。

  咱们估计2020-2021年碧桂园合同出售将获得安稳增长,增幅约为10%。该公司展示出在下行商场周期下在较低线城市完结出售成绩的才能。以2019年为例,尽管商场情况较为动乱,但该公司在此期间仍获得了5,522亿元的合同出售,录得10%增幅。

  碧桂园不再寻求急进的扩张脚步,因而咱们预期其债款增速将放缓。这将使得该公司在未来12个月内将其债款对息税及折旧摊销前赢利(EBITDA)比率维稳于略低于4倍的水平。

  尽管杠杆水平趋稳,咱们以为碧桂园在较低线城市的明显事务敞口仍约束其信誉情况。尽管该公司在此前下行商场周期下获得了杰出的出售成绩,但其主要依托降价的促销手法大幅削弱其盈余才能。因而,未来12个月咱们对碧桂园的评级,将取决于该公司在较低线城市保持其运营安稳性的才能,以及盈余才能是否可以保持在令人满意的水平。

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