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资色·评级 | 标普:金辉集团拟发行债券或不阻碍其降低杠杆率

作者:时间:2020-01-14 08:02浏览:

  香港,2020年1月9日—标普全球评级1月8日表明,金辉集团股份有限公司(金辉集团:B/正面/--)拟发行优先无典当美元债券或不影响其下降杠杆率的趋势,缘于该公司方案将所筹资金首要用于归还其现有境内债款。跟着其收入承认添加且审慎购地,咱们估计2020年金辉集团的杠杆率将持续下降。2019年,该公司将约50%合约销售额用于购地,低于两年前的约60%。

  金辉集团在我国一二线城市的商场浸透率较高,且具有杰出的境内债券商场和银行途径,这支撑着其信誉情况,而高财政杠杆限制其评级。咱们预算其穿透式债款对EBITDA比率(按权益对合联营企业进行并表后)在2019年改进至约7倍,2020年将持续下降至约6倍。2018年该比率为10.2倍,明显高于相似评级的可比同业。咱们以为未来1-2年金辉集团下降杠杆率将取决于其债款增加规划、收入结转、以及利润率安稳性。

  咱们以为,此次拟发行债券将助力金辉集团扩展融资途径,并扩展其境外本钱商场敞口,虽然该公司为非上市企业。

  金辉集团的正面评级展望反映咱们以为,未来12个月该公司将改进其杠杆率。咱们还估计该公司将保持安稳的本钱结构和杰出的融资途径。

  假如未来12个月金辉集团按权益并表后的债款对EBITDA比率无法改进至6倍以下,或并表后的债款对EBITDA比率无法改进至6.5倍,咱们则将评级展望调整至安稳。假如金辉集团按权益并表后的债款对EBITDA比率改进至6倍以下,且并表后的债款对EBITDA比率降至6.5倍以下,咱们则可能上调该公司评级。

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