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碧桂园服务收购蓝光嘉宝,物管行业最大并购案落锤

作者:时间:2021-03-16 07:48浏览:

  物管职业最大买卖额并购案落锤。

  2月25日晚间,988棋牌电子游戏蓝光开展(600466,股吧)(600466.SH)发布布告称,公司部属子公司蓝光和骏拟转让其持有的蓝光嘉宝服务(02606.HK)64.6203%的股份。在此之前,碧桂园服务、蓝光嘉宝服务双双宣告停牌,称拟进行或许构成须予发布的买卖的内幕消息。

  尽管彼时未得到两边的承认,但终究物企圈地已进入了寡头合纵连横的年代。在这场“双赢”的协作里,作为处于风口职业且极具添加潜力的蓝光嘉宝挑选卖身,难免让人充满了疑问。

  蓝光嘉宝“卖身”之谜

  据蓝光方面布告,2月23日,公司及部属子公司蓝光和骏与碧桂园物业香港签署了《关于四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司股权协作意向结构协议》。碧桂园物业香港拟以现金方法收买蓝光和骏持有的蓝光嘉宝服务64.6203%的股份。

  据发表,本次买卖总价暂估为人民币48.465亿元,对应蓝光嘉宝每股42.1105元。买卖完成后,蓝光嘉宝将不再归入上市公司兼并报表规划。

  令业界利诱的是,作为现在的风口职业,物管职业在资本商场享有高估值,而在2020年,蓝光嘉宝在11个月内并购了17家公司,成为是年名副其实的“并购之王”。在添加微弱,资本商场看好的布景下,蓝光嘉宝挑选此刻卖身,令人惊叹不已。

  蓝光开展给出的理由是,本次买卖有利于添加公司现金流,促进其间心事务的运营和拓宽。一起,其亦表明,本次买卖估计发生的赢利将占公司最近一个会计年度经审计净赢利的50%以上。

  也就是说,蓝光嘉宝此次“卖身”与母公司的现金流不无关系。蓝光开展2月8日发布的数据显现,2020年度其完成运营总收入455.91亿元,同比添加16.32%;归属于上市公司股东的净赢利35.09亿元,同比添加1.46%,其2018和2019年净利增速分别为62.91%和55.53%,

  而在现金流方面,到2020年三季度,蓝光开展总财物2329.62亿元,总负债1861.38亿元,其间活动负债有1444.44亿元,首要为一年内到期非活动负债,短期负债算计308.77亿元,而其货币资金仅有249.33亿元,现金短债比为0.8,短期偿债压力较大。

  一起,截止2020年底,蓝光开展财物负债率为82.23%,净负债率92.93%,除掉预收款后的财物负债率为73.65%。在证监会的融资新规中,蓝光开展踩中了“两道红线”。

  降杠杆的压力下,蓝光开展就开端出售旗下财物。2020年10月,蓝光开展将旗下迪康药业100%股份悉数卖出,作价9亿元。

  碧桂园服务“蚕食”

  吞下蓝光嘉宝之后,碧桂园服务成为了国内合约办理面积最大的物业公司。

  数据显现,截止到2020年12月30日,蓝光嘉宝服务的办理服务合约面积达2.1亿平方米,在管面积约1.4亿平方米。而碧桂园服务的合同办理面积到2020年6月底为7.46亿平方米,收费办理面积约为3.2亿平方米。如此算来,收买完成后。碧桂园服务的合同办理面积应该已打破10亿平方米。

  招银世界以为,收买蓝光嘉宝对碧桂园服务具有积极意义。战略方面,能够添补碧桂园服务地域布局的空白,其在西南地区的办理面积仅占公司总办理面积的3%。蓝光嘉宝则在西南地区具有强壮资源,该公司约60%的办理面积是在该区域。

  财政方面,如假定100%股权收买,则该收买将使碧桂园服务2021和2022净赢利进步20%。此外,两家公司盈余才能附近,赢利率摊薄的或许性较小。估值方面,碧桂园服务现价为2022年猜测市盈率的28倍,而蓝光嘉宝为5.4倍,收买有助于价值提高。从财物负债表来看,碧桂园服务有满足的现金来支撑100%的股权收买。

  除了规划之外,蓝光嘉宝的外拓才能和增值服务也是碧桂园服务所垂青的。作为物业企业添加收入和转型晋级的途径挑选,近年来,具有巨大商场空间和赢利空间的增值服务,已然成为越来越多物业企业探究的要点方向。

  碧桂园服务曾在上一年年中成绩会上表明,增值服务是未来要尽力的要点方向,未来该部分收入占比能翻1-2倍。“如果说物业服务是万亿级蓝海的话,那么增值服务是10万亿级蓝海,碧桂园服务现在才刚刚起步。”

  而从财政数据上来看,到上一年上半年,碧桂园服务的增值服务营收占总收入约两成;同期,蓝光嘉宝服务增值服务收入(包含咨询服务和社区增值服务)占比超越四成,是前者的两倍。蓝光嘉宝服务的增值服务首要有两块,分别是咨询服务和社区增值服务(商品销售及其他)。2020年上半年,这两项收入约4.94亿,占总收入42.33%。到2019年12约30日,其增值服务收入9.6亿元,占比45.74%。

  而在本年2月18日,蓝光嘉宝服务发布布告称,到2020年12月31日,未经审阅总收入较2019年同比添加30%,添加首要得益于在管建筑面积的添加及社区增值服务收入的大幅添加。

  详细来看,2020年下半年,商业物业办理及运营服务、房子生意、拎包入住服务及广告服务等方面事务大规划提高。2020年下半年未经审阅增值服务收入较2019年同比添加60%,2020年全年未经审阅增值服务收入较2019年同比添加35%。其增值服务添加潜力可见一斑。

  一起,蓝光嘉宝的外拓才能也较为微弱。到上一年12月30日,蓝光嘉宝服务合约面积已达2.1亿平方米,在管面积1.3亿平方米,且75%规划由第三方供给。而到2020年6月30日,碧桂园服务大部分面积来自相关公司,约27%的规划来自第三方。

  于两边而言,这场各取所需的协作是场“双赢”,但要将两家企业文化不同的公司进行融兼并非易事,个中弯曲唯有自知。

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